Warsh nommé à la Fed : quelles conséquences pour les cryptomonnaies et la liquidité ?

La nomination par le président Donald Trump de Kevin Warsh à la tête de la Réserve fédérale a semé une vague d'incertitude sur les marchés des cryptomonnaies et les marchés traditionnels, menaçant de prolonger la récente phase de consolidation.

Si le Sénat l'approuve, Walter Warsh, partisan du Bitcoin, devrait succéder à Jerome Powell à la fin de son mandat en mai. Cependant, sa nomination offre des perspectives complexes et mitigées aux investisseurs.

Une arme à double tranchant pour les investisseurs en cryptomonnaies

Bien que la nomination de Warsh puisse indiquer une poursuite des baisses de taux d'intérêt de la Fed, les perspectives concernant la liquidité du marché sont moins optimistes. Selon Thomas Perfumo, économiste international chez Kraken, une plateforme d'échange de cryptomonnaies, la liquidité du marché devrait désormais se stabiliser plutôt que de connaître une croissance significative.

Cela crée un environnement difficile pour les actifs numériques. Perfumo a déclaré à Cointelegraph : « Cela maintient le contexte macroéconomique mitigé pour le Bitcoin et les cryptomonnaies, qui sont sensibles aux conditions de liquidité générales, peut-être plus encore qu’aux variations du taux des fonds fédéraux. »

Les investisseurs pourraient être particulièrement préoccupés par ce que Perfumo qualifie de « position sceptique de Warsh quant à l'expansion du bilan ». Cela inclut des mesures comme l'assouplissement quantitatif – une politique par laquelle la banque centrale achète des obligations pour réduire les coûts d'emprunt et stimuler l'activité économique. Un abandon de telles politiques pourrait entraîner un durcissement significatif des conditions financières.

Les craintes liées à la liquidité déclenchent une vente massive sur les marchés.

Cette nomination intervient après un week-end tumultueux où les marchés des cryptomonnaies ont perdu 250 milliards de dollars de capitalisation boursière. Ce repli n'a pas touché que les cryptomonnaies : les marchés boursiers et les métaux précieux ont également enregistré des baisses.

Le récent repli du marché a déclenché des liquidations importantes dans l'univers des cryptomonnaies, totalisant plus de 818 millions de dollars en 24 heures.

L'analyste réputé Raoul Pal a récemment attribué le krach des cryptomonnaies et des actions à une pénurie de liquidités aux États-Unis, suggérant que la vague de ventes était due à des conditions macroéconomiques plutôt qu'à des actualités spécifiques aux cryptomonnaies.

Pourquoi le bilan de la Fed est désormais au centre des préoccupations

Selon Nic Puckrin, analyste financier et cofondateur de la plateforme éducative Coin Bureau, la nomination de Warsh a été le principal catalyseur du krach boursier, car elle a amplifié les inquiétudes des investisseurs concernant la liquidité.

« Les marchés sont en train de digérer les propos de Warsh sur la future politique de la Fed, et notamment sur le bilan de la banque centrale, qu'il juge « plusieurs billions de dollars plus important » qu'il ne devrait l'être », a expliqué Puckrin à Cointelegraph.

Les implications de cette position sont claires. « S’il adopte effectivement des politiques visant à réduire le bilan, les marchés devront composer avec un environnement de liquidités plus faible – un contexte qui ne favorise ni les actifs risqués ni les métaux précieux », a-t-il ajouté.

Les anticipations concernant les taux d'intérêt restent stables – pour l'instant

Malgré l'attention portée au bilan, des questions subsistent quant à la position de Warsh sur les taux d'intérêt et, comme l'a souligné Puckrin, quant à sa volonté de « s'aligner » sur la préférence de Trump pour des taux plus bas.

Pour l'instant, les anticipations du marché concernant la politique de taux d'intérêt n'ont pas connu de changements majeurs. Les données de l'outil FedWatch du CME Group montrent que 85 % des acteurs du marché prévoient un statu quo lors de la prochaine réunion de la Fed, le 18 mars.

Figure 1 : Selon les données du CME Group, les probabilités du marché favorisent fortement le maintien des taux d'intérêt inchangés par la Réserve fédérale lors de sa réunion du 18 mars.

En ce qui concerne la réunion du 17 juin – la première après la fin du mandat de Powell – les perspectives sont plus incertaines. Les données actuelles montrent que 49 % des opérateurs anticipent une baisse des taux de 25 points de base, soit une légère hausse par rapport aux 46 % de la semaine précédente.